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10年间利率逆转,政府与韩国银行的危机管理能力受到考验

10年间利率逆转,政府与韩国银行的危机管理能力受到考验

Posted March. 23, 2018 07:59   

Updated March. 23, 2018 07:59

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美国联邦储备委员会当地时间21日在联邦公开市场委员会上宣布,将基准利率由1.50%上调0.25个百分点至1.75%。由此,美国的政策利率在自2007年8月起的10年零7个月之后,再次超过韩国(1.50%)。美联储15名成员中,有8人预计今年还有两次、7人预计还有三次利率上调。这说明,随着美国景气全面恢复,美联储将维持紧缩基调。

随着利率反转,人们担心韩国资本市场将发生资金流失。韩国央行总裁李柱烈就此预测称:“目前尚难以认为,正在出现资金流失。”这是因为,美联储的此次加息此前早有预告,韩国股市最近的资金也具有并非因为利率差异而是根据企业业绩和国家信用度而流动的强烈倾向。最近的韩半岛和解氛围减少地缘政治的风险,也成为吸引投资的契机。

但是,韩国是一个小规模的开放经济体,无法对美国上调基准利率坐视不理。不仅是美国,欧洲也出现了转向紧缩银根的趋势,韩国也面临着加息的压力。即使韩国央行今年一次或两次提高利率,也很难缩少与美国的利率差。如果韩美利率逆转的幅度变大或变长,外国资金将一直外逃,外汇危机也不无再次爆发的危险。但是,韩国的经济能否与美联储保持一致继续加息,处境不容乐观。过去五个月间消费者物价通胀率保持在1%左右,其中2月份为1.4%。这意味着韩国的内需经济还没有充分活跃到足以提高利率的程度。

影响当地经济的工业问题,如重点造船厂的结构调整、韩国通用汽车公司和锦湖轮胎等事态,也是意想不到的变数。令人担忧的是,韩国经济的重大隐患——1450万亿韩元家庭债务中的70%是浮动利率贷款。弱势群体和韩国企业无法承受的日益增加的利息负担,如果发展成为连锁破产,经济景气就会急剧降温。政府正在推动扩大财政支出,以创造年轻人的就业机会和收入驱动型增长,这也是韩国银行抓紧银根的原因之一。在低利率时期未能充分强化经济结构的错误,正在像回旋镖一样飞回来。政策和货币当局的危机管理能力,就是找到把冲击降低到最低的巧妙方案。